降準來了。

年內首次全面降準0.25個百分點

中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

這是2023年首次全面降準。

所謂降準，即降低存款準備金率，存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構按規定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。降準后，意味著商業銀行被央行依法鎖定的錢減少了，可以自由使用的錢相應增加了。

招聯金融首席研究員董希淼對中新財經表示，預計本次降準向銀行體系釋放中長期流動性約5500億元，每年降低銀行資本成本約70億元。

出乎意料又在意料之中

此次降準出乎很多人的意料。

董希淼認為，此次降準既出乎意料又在意料之中。本次降準超過預期，但具備必要性。從短期因素看，1月和2月人民幣貸款增長迅猛，銀行體系補充中長期流動性的需求顯著增加;而前兩月雖然企業貸款增長較好，但居民貸款增長乏力，需求仍然不足，貨幣政策加大實施力度正當其時。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬對中新財經表示，當前海外銀行業風險加大，全球流動性承壓，外部發展環境日趨復雜;今年前兩個月主要經濟指標呈現回升向好走勢，但整體復蘇基礎尚不穩固，需要貨幣、財政等政策繼續協同發力。

降準被視為一場“及時雨”

——提振信心，支持實體經濟高質量發展

國家統計局數據顯示，1-2月份經濟運行呈現企穩回升態勢。但外部環境更趨復雜，需求不足仍較突出，經濟回升基礎尚不牢固。

“因此，為更好引導金融機構加大對實體經濟的支持、緩解年初以來銀行缺長錢的壓力、配合財政前置發力，以及穩定市場預期等，央行在加大MLF超額續作的同時，繼續通過降準來釋放中長期流動性、提振信心，以鞏固經濟回穩向上態勢和銀行業平穩運行。”溫彬分析。

董希淼指出，降準有利于降低金融機構資金成本，增強金融機構向實體經濟讓利、降低融資綜合成本的持續性。同時傳遞明確的政策信號，引導金融機構更好地助力穩增長、擴內需，進一步穩定市場信心和預期。

——正向影響，利好樓市股市平穩發展

英大證券首席經濟學家李大霄表示，此次降準在方向上符合預期，在出臺時機上超出預期，降準對穩定房地產市場，促進經濟增長和穩定股市皆具備重要作用，對實體經濟特別是對急需資金的企業是一場“及時雨”。

中原地產首席分析師張大偉對中新財經表示，在穩增長目標下，貨幣政策將會繼續為實體經濟的恢復發展提供相對充足的流動性支持，降準釋放中長期流動性，對于房地產是利好。當下房地產市場最核心的問題是信心問題，降準對寬信貸、穩信心有比較大的作用。

董希淼分析，此次降準實施后，銀行資金成本得以降低，銀行減少加點的動力增強，預計本月或下月LPR(貸款市場報價利率)特別是5年期以上LPR有望下降。這將有助于降低存量和新增房貸利率，減輕居民住房消費負擔，助力房地產市場平穩健康發展。

未來還會降準嗎?

央行行長易綱3月初在新聞發布會上曾指出，過去五年，通過14次降準，不到8%的法定存款準備金率，不像過去那么高了，但是用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。

央行在此次降準時表示，精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著力推動經濟高質量發展。

董希淼認為，我國貨幣政策近年來雖然加大對實體經濟的支持力度，但一直保持穩健的基調不變，并未超發貨幣，未實施大水漫灌等寬松手段。而且我國物價水平保持基本穩定，2月CPI同比僅上漲1%，通脹形勢溫和可控，未來通脹壓力并不大。此次降準之后，我國金融機構加權平均存款準備金率為7.6%，因此，未來降準仍有一定空間。