11月15日國家統計局公布了10月份國民經濟的數據。整體來看，10月份我國經濟出現持續恢復向好，工業生產出現了一定的回升，市場需求出現了一定的改善。就業、物價整體保持穩定，經濟轉型繼續推進。

在一眾數據之中，10月份全國規模以上工業增加值同比增長4.6%，比上月加快0.1個百分點，環比增長0.39%，說明我國工業生產有所加快，同時服務業增勢良好。工業生產對于國民經濟的推動作用很大，國民經濟后續可能在政策利好的推動之下出現持續性恢復增長，而工業增加值后續依然有增長的趨勢，固定資產投資繼續擴大。

10月份，消費方面，社會消費品零售總額同比增長7.6%，比上月加快2.1個百分點，環比增長0.07%，達到了43333億元。1——10月，服務零售額同比增長19%，比1——9月份加快0.1個百分點。1——10月，全國固定資產投資419409億元，同比增長2.9%，比1——9月回落0.2個百分點。消費出現了復蘇的態勢，但是復蘇仍然是個位數增長，和前一年消費增長達到兩位數相比有所回落，這也體現出整體需求不足。

居民消費價格方面出現了穩中有降，CPI在10月份同比下降0.2%，環比下降0.1%，說明當前由于需求不足，物價指數出現了一定的回落。受到大宗商品價格下跌的影響，PPI出現了負增長，并保持了負增長的態勢。

房地產投資方面則出現了一定的回落，房地產當前成交量出現了較為低迷的表現，雖然出臺了一些如認房不認貸等措施，但是由于投資者對于未來房價的預期發生了改變，加上一線城市依然延續了比較嚴格的限購限貸等措施，房地產的需求出現了明顯的回落。1——9月份，全國房地產開發投資95922億元，同比下降9.3%，其中住宅投資72799億元，下降8.8%。在一眾利好政策推動之下，房地產投資依然出現了較大幅度的回落。當前，房地產開發投資和住宅投資均出現較大幅度下降，應該是一個低點，后續政策上可能會“放大招”，比如逐步取消限購限貸等行政性限制，推動了房地產銷售的回暖。同時，央行表示將對房地產開發企業進行金融支持，射出第二支箭，這是繼去年年底推出的金融支持房地產的16條之后，繼續推出的第二項支持房地產企業發展的金融措施。預計2024年，一線城市房地產市場如果能出現政策上的實質性松綁，可能會出現一定的回升。

總體來看，10月份國民經濟持續恢復向好，主要指標持續改善，經濟運行總體平穩，但同時由于外部不穩定因素依然較多，國內需求仍顯不足，經濟回升向好的基礎仍需要鞏固。下一階段，要精準有效實施宏觀調控，著力擴大內需、提振信心、防范風險，促進經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

作為經濟的晴雨表，資本市場當前已經處于底部區域，而經濟復蘇的預期有所增強，政策會逐步發力，這可能會帶動資本市場迎來一波新的反彈機會。2024年A股市場有發動一輪牛市的基礎，因此，在當下一定要保持信心和耐心，通過配置優質股票或者優質基金來抓住下一輪行情的機會，在市場底部信心比黃金更重要。

近期，有利于市場回暖的因素正在逐步累積，如中美關系緩和，兩國元首在舊金山會晤，改善了中美關系，這對于兩國人民乃至全球人民都是好事，對于提振資本市場的信心也會起到非常關鍵性的作用。美國10月份的CPI升3.2%，低于預期，美聯儲12月份加息的可能性不大，這意味著美聯儲加息對于全球資本市場的影響逐步減少。事實上，7月份美聯儲可能已經結束了本輪加息，為了防止通脹預期再起，美聯儲主席鮑威爾仍然釋放出鷹派信號，但美聯儲后續繼續劇烈加息的可能性并不大，人民幣匯率也有望出現一定的回升。近期，美元指數出現了見底回落，美債的收益率也出現了一定的回落，反映出市場對于美聯儲加息的預期已經降低，這有利于推動人民幣資產的反彈，如A股、港股、中概股以及人民幣匯率、中國債券等等都具有估值回升的機會，這也是前海開源基金戰略顧問王宏遠先生在前海開源基金2024年投資策略報告會上的重要觀點。

我認為，當前我們很可能正處于新一輪牛市的起點，2024年經濟復蘇預期增強，優質龍頭股有望迎來估值修復的機會，因此，建議投資者要保持信心和耐心，抓住下一輪牛市行情。