曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)2008年金融危機(jī)的傳奇投資人、經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)公司A. Gary Shilling & Co總裁Gary Shilling日前警告稱(chēng)，美國(guó)股票可能會(huì)暴跌30%，經(jīng)濟(jì)衰退或許會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)到來(lái)。

他在一檔節(jié)目中表示，相對(duì)于美國(guó)國(guó)債等競(jìng)爭(zhēng)資產(chǎn)而言，“股票現(xiàn)在非常非常貴”。

“如果我們某天醒來(lái)，發(fā)現(xiàn)一家大公司陷入困境，引發(fā)股市大跌，我一點(diǎn)也不會(huì)感到意外，”他補(bǔ)充說(shuō)。

這位經(jīng)驗(yàn)豐富的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在過(guò)去50年里以正確預(yù)測(cè)幾個(gè)主要市場(chǎng)趨勢(shì)而聞名。在1978年創(chuàng)立自己的咨詢(xún)公司之前，Shilling曾擔(dān)任美林的首任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

他指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的席勒市盈率比長(zhǎng)期平均水平高出約45%，這表明股市在歷史上被高估了。

“席勒市盈率”，即周期調(diào)整市盈率(CAPE)，剔除通脹因素后用10年的平均盈利來(lái)計(jì)算市盈率，而普通市盈率以過(guò)去一年的盈利來(lái)計(jì)算，從而可以平滑經(jīng)濟(jì)周期對(duì)估值的影響。過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，美股CAPE超過(guò)25倍就進(jìn)入“非理性繁榮”的瘋狂期。

2007年5月，美股的CAPE為27.6倍，這個(gè)數(shù)字后來(lái)成了這一周期的峰值，之后爆發(fā)了全球金融危機(jī)。今年1月的CAPE曾一度達(dá)到31，僅低于1929年股市崩盤(pán)時(shí)的峰值(33)和2000年股市暴跌50%前的數(shù)值(44)。

與此同時(shí)，Shilling與許多華爾街大佬一樣，提醒投資者說(shuō)，少數(shù)幾只股票構(gòu)成了股市當(dāng)前價(jià)值的很大一部分。他認(rèn)為這種集中度“是危險(xiǎn)的”，因?yàn)檫@表明投資者“真的不喜歡股票市場(chǎng)的其他部分，因此也不喜歡經(jīng)濟(jì)的大部分。”

“這是一個(gè)投機(jī)性很強(qiáng)的市場(chǎng)，過(guò)度投機(jī)行為似乎注定要大幅下挫。”他說(shuō)。

Shilling警告說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能會(huì)下跌20%至30%，跌幅“甚至可能更大”。他預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)指數(shù)可能會(huì)跌至3500點(diǎn)以下，比目前約5100點(diǎn)的水平暴跌32%。

衰退將至

Shilling還列舉了一系列暗示經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨的危險(xiǎn)信號(hào)。

他指出，領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)(Leading Economic Index)持續(xù)下滑、房屋開(kāi)工承壓、消費(fèi)者需求和信心減弱、小企業(yè)縮減招聘計(jì)劃、勞動(dòng)力市場(chǎng)走軟，以及美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不肯降息。

回顧過(guò)去的七次衰退，Shilling強(qiáng)調(diào)，它們發(fā)生時(shí)點(diǎn)平均在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息后的26個(gè)月。他說(shuō)，自本輪周期的首次加息以來(lái)，已經(jīng)過(guò)去了大約兩年，這表明美國(guó)“經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入低迷期”。

“經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很大，”他補(bǔ)充說(shuō)，并指出自二戰(zhàn)以來(lái)只有一次成功軟著陸。

最后，他預(yù)測(cè)，隨著抵押貸款利率下降，未來(lái)三四年房地產(chǎn)活動(dòng)將“大幅復(fù)蘇”。他還指出了未來(lái)“債務(wù)炸彈”的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槁菪缴仙穆?lián)邦債務(wù)導(dǎo)致政府需要花費(fèi)越來(lái)越多的預(yù)算來(lái)支付利息。